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必要收益率計(jì)算公式(必要收益率是什么意思)

日期：2023-04-18 17:08:08 　　點(diǎn)擊：

組合的投資目標(biāo)中，有一個(gè)很重要的要素是組合的收益率。組合收益率有兩種層面上的概念——必要收益率和預(yù)期收益率。

必要收益率是什么意思?必要收益率(Required Rate of Return (RRR))指的是投資者對(duì)某一類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行投資時(shí)，在合理范圍內(nèi)要求的最低收益率水平。之所以是最低收益率要求，是因?yàn)檫@個(gè)投資收益率是作為對(duì)于延遲消費(fèi)的補(bǔ)償。

必要收益率需要能夠覆蓋下列因素：1)資金在投資期間的時(shí)間價(jià)值;2)投資期間的預(yù)期通貨膨脹率;3)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)因素?fù)Q成金融術(shù)語(yǔ)分別是：實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)期通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。其中，實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通貨膨脹率=名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。因此，必要收益率計(jì)算公式如下：

必要收益率=名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

預(yù)期收益率是對(duì)于組合投資收益率的預(yù)期，和必要收益率不一樣。預(yù)期收益率之所以是預(yù)期，是因?yàn)檫@個(gè)收益率具有不確定性。

這里就涉及到概率問(wèn)題，需要針對(duì)不同的未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行情景假設(shè)，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：

樂(lè)觀假設(shè)：市場(chǎng)上漲20%的概率是30%

中性假設(shè)：市場(chǎng)不漲不跌的概率是50%

悲觀假設(shè)：市場(chǎng)下跌20%的概率是20%

那么買(mǎi)入市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)期收益率=20%*30%+0*50%+(-20%)*20%=2%

實(shí)操中，其實(shí)很難對(duì)于這兩種收益率進(jìn)行測(cè)算，但實(shí)際上需要對(duì)于投資組合的最低要求收益率和預(yù)期收益率有根弦兒，否則就很難執(zhí)行原來(lái)制定好的策略，隨行就市不是個(gè)壞習(xí)慣，不過(guò)對(duì)于組合管理的紀(jì)律性會(huì)造成損害，因?yàn)槟悴恢滥阗嵉氖鞘裁村X(qián)。