經(jīng)營(yíng)杠桿是什么意思(經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式例題)

經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

(一)經(jīng)營(yíng)杠桿是什么意思

經(jīng)營(yíng)杠桿，是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。

A公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本80元，本期銷量10000件，固定性經(jīng)營(yíng)成本50000元，求息稅前利潤(rùn)?

本期EBIT=(100-80)×10000-50000=200000-50000=150000(元)。

預(yù)計(jì)預(yù)測(cè)期銷量20000件，變動(dòng)100%，求預(yù)期EBIT相比本期EBIT變動(dòng)多少?

預(yù)期EBIT=(100-80)×20000-50000=400000-50000=350000(元)。

EBIT變動(dòng)率=(350000-150000)/150000=1.33，大于100%。

DOL=(350000-150000)/150000/[(20000-10000)/10000]1.33/1=1.33。

DOL=200000/150000=1.33。

EBIT=S-V-F=(P-VC)Q-F=M-F

式中，EBIT表示息稅前利潤(rùn);S表示銷售額;V表示變動(dòng)性經(jīng)營(yíng)成本;F表示固定性經(jīng)營(yíng)成本;Q表示產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量;P表示銷售單價(jià);VC表示單位變動(dòng)成本;M表示邊際貢獻(xiàn)。

(二)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

1.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)的定義公式：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

2.簡(jiǎn)化公式：

DOL=M0/EBIT0=M0/(M0-F0)

=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

基期EBIT0=(P-Vc)×Q0-F

報(bào)告期EBIT1=(P-Vc)×Q1-F

ΔEBIT=EBIT1-EBIT0=(P-Vc)×ΔQ

DOL=[ΔEBIT/EBIT0]/[ΔQ/Q0]=(P-Vc)×ΔQ/EBIT0×Q0/ΔQ=(P-Vc)×Q/EBIT0=M0/ EBIT0

【教材·例題5-12】泰華公司產(chǎn)銷某種服裝，固定成本500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%。年產(chǎn)銷額5000萬(wàn)元時(shí)，變動(dòng)成本3500萬(wàn)元，固定成本500萬(wàn)元，息前稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元;年產(chǎn)銷額7000萬(wàn)元時(shí)，變動(dòng)成本為4900萬(wàn)元，固定成本仍為500萬(wàn)元，息前稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元?？梢钥闯觯摴井a(chǎn)銷量增長(zhǎng)了40%，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了60%，產(chǎn)生了1.5倍的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

3.經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤(rùn)受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

【教材·例題5-13】某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，當(dāng)銷售額分別為1000萬(wàn)元，500萬(wàn)元，250萬(wàn)元時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)分別為：

DOL(1000)=(1000−1000×60%)/(1000−1000×60%−100)=1.33

DOL(500)=(500−500×60%)/(500−500×60%−100)=2

DOL(250)=(250−250×60%)/(250−250×60%−100)→∞

【例題·單選題】某公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無(wú)法達(dá)到這一目的的是( )。

A.降低利息費(fèi)用

B.降低固定成本水平

C.降低變動(dòng)成本

D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)

【答案】A

【解析】因?yàn)榇颂幰档偷氖墙?jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，利息費(fèi)用影響的是財(cái)務(wù)杠桿，所以選項(xiàng)A是答案。

【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有( )。

A.銷售單價(jià)

B.銷售數(shù)量

C.資本成本

D.所得稅稅率

【答案】AB

【解析】銷售單價(jià)、銷售數(shù)量影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果。

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